¿Qué es la inflación subyacente y en qué se diferencia de la no subyacente?
La inflación es un indicador clave para entender el comportamiento de los precios en una economía. Sin embargo, no toda la inflación se mide igual. Para un análisis más preciso, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se divide en dos componentes: inflación subyacente e inflación no subyacente.
Ambas son fundamentales, pero responden a distintos factores y tienen distintos usos en la política económica. Aquí te explicamos qué son, cómo se diferencian y por qué son importantes.
¿Qué es la inflación subyacente?
La inflación subyacente mide el aumento de precios de un subconjunto del INPC, que excluye los bienes y servicios con precios más volátiles, como los alimentos no elaborados y la energía.
Características principales:
- Incluye: productos y servicios con precios más estables (como alimentos procesados, ropa, educación, salud, comunicaciones).
- Excluye: energía (gasolina, electricidad, gas) y alimentos no procesados (frutas, verduras).
- Objetivo: mostrar la tendencia inflacionaria de mediano y largo plazo sin las distorsiones de eventos temporales.
- Utilidad: es la referencia principal para las decisiones de política monetaria del Banco de México.
¿Qué es la inflación no subyacente?
La inflación no subyacente refleja los precios de los productos que varían drásticamente por factores externos, como el clima, los conflictos internacionales o las regulaciones gubernamentales.
Características principales:
- Incluye: alimentos sin procesar, productos energéticos y tarifas administradas por el gobierno (transporte público, servicios básicos).
- Alta volatilidad: puede presentar fuertes subidas o bajadas en periodos cortos.
- Uso: permite entender el impacto inmediato de eventos coyunturales en el costo de vida.
Comparativa rápida
| Característica | Inflación Subyacente | Inflación No Subyacente |
|---|---|---|
| ¿Qué mide? | Tendencia estructural y estable de precios | Cambios de precios por factores externos |
| ¿Qué incluye? | Bienes y servicios con precios estables | Alimentos no procesados, energía, tarifas reguladas |
| ¿Qué excluye? | Energía y alimentos frescos | Nada, incluye todos los componentes volátiles |
| Volatilidad | Baja | Alta |
| Horizonte de análisis | Mediano y largo plazo | Corto plazo |
| Utilidad principal | Política monetaria y análisis estructural | Evaluación de impactos coyunturales |
¿Por qué es importante esta distinción?
El análisis separado de ambos tipos de inflación permite a instituciones como el Banco de México:
- Diagnosticar mejor las presiones inflacionarias reales.
- Diseñar políticas monetarias más efectivas, como ajustar tasas de interés.
- Evitar reaccionar ante fluctuaciones temporales que no reflejan una inflación sostenida.
Por ejemplo, si el precio del petróleo sube por un conflicto internacional, la inflación general podría aumentar. Pero la inflación subyacente, al no incluir ese componente, mostrará si hay presión inflacionaria más allá de ese evento puntual.
¿Qué significa para ti como consumidor?
Comprender la diferencia entre inflación subyacente y no subyacente te ayuda a:
- Entender por qué suben algunos precios y no otros.
- Valorar si una política económica responde a una situación de fondo o a una crisis temporal.
- Tomar mejores decisiones financieras al evaluar la estabilidad económica del país.
Conclusión
La inflación subyacente y la no subyacente son dos caras del mismo fenómeno económico, pero con comportamientos y causas distintas. Mientras la primera refleja una tendencia estructural más estable, la segunda capta impactos de corto plazo. Ambas son necesarias para tener una visión completa del entorno inflacionario y son claves para la formulación de políticas públicas y para entender el costo de vida en México.